同社は世界規模での流通拡大とデジタル経済への包摂を成長の中核に据えています。実際に売上高は2022年のRMB130,557.6百万から2023年にRMB247,639.2百万、2024年にはRMB393,836.1百万（US$53,955.3百万）へと急拡大し、2024年の純利益はRMB112,434.5百万に達しました。こうした成長の過程で同社は販促やブランド投資を続けつつも、売上に対する販売費比率を2022年の41.6％から2024年の28.3％へ低下させるなど、規模の経済を生かして収益性の改善を目指しています。

同社は重点的にマーケティング、技術、人材、サプライチェーンや農業支援分野に投資しています。2024年の販売費・マーケティング費用はRMB111,300.5百万と大規模ですが、同年の収入構成はオンラインマーケティングがRMB197,934.2百万（50.3％）、取引関連サービスがRMB195,901.9百万（49.7％）と、マーケットプレイス上での商人向けサービスと広告収益の両輪でマネタイズする点が特徴です。差別化策としては、個人のソーシャルネットワークを活用した「チーム購入」モデルや、独自のe-waybillによる物流可視化、農家直販を支援する「10 Billion Agriculture Initiative」などで、低価格と広い品揃えを同時に提供し、買い手・売り手のエコシステムを強化することを目指しています。

新市場開拓と事業拡大では、国内外でのプラットフォーム運営を両輪に据えています。Pinduoduoは2015年開始の国内基盤を深耕しつつ、Temuは2022年に商業運営を開始してグローバル市場を急速に開拓しており、食材の翌日受け取りサービスであるDuo Duo Groceryは2020年に開始して食品分野の拡大を図っています。物理的・運用面でも世界各地にオフィス（合計約144,657平方メートル）や地域別データセンター（欧州・米国・中国）および物流倉庫を賃借で拡充し、地域ごとの需要に対応する体制を整えています。

技術革新への取り組みとして同社は研究開発と人材投資を重視しています。2024年末時点でエンジニアは8,900人超を抱え、サプライチェーン技術やアグリテック、推薦／広告アルゴリズムなどのコアR&Dに継続投資しています。独自のe-waybillやプラットフォーム最適化によりユーザー体験と物流効率の向上を図ると同時に、優秀な技術者を確保するために株式報酬制度を活用しており（2015年プランの付与上限581,972,860株、2015プランでは2024年時点で約149,720,108株のオプションが発行済み）、長期的な技術競争力の維持・強化を目指しています。

	2018/12	2019/12	2020/12	2021/12	2022/12	2023/12	2024/12
Cash from investing	-1,098	-4,068	-5,879	-5,581	-3,242	-7,807	-16,215
Cash from financing	-	-	-	-294	-	-1,262	-
FCF margin (%)				-	-	-	-

PDD Holdings Inc. (PDD) Cash flow