同社の成長戦略は「アジア、特に中国での商用化」を軸にしています。具体的には、既に権利導入した8件の候補品目（心血管、腫瘍、眼科、炎症領域）を臨床開発から承認・商用化まで進め、得られた製品で複数の収益源を確立することを目指しています。直近の資金面では、営業活動による純現金使用額は2022年に9,920万ドル、2021年に1億6,400万ドルであり、2022年12月31日時点の現金等で少なくとも2024年12月31日までの資金繰りを想定していますが、開発・承認・商用化の進展に伴い支出は大幅に増加すると見込んでおり、資金調達（公募・私募、借入、共同開発・ライセンス等）を継続的に行う計画です。

重点投資分野は、既存パイプラインの加速と差別化にあります。同社は「既に概念実証がある革新的な化合物をライセンス導入」する方針で、差別化された作用機序や安全性プロファイルを持つ候補に資源を集中しています。現在、承認取得を目的とした登録試験を行っているのは、肥大型心筋症のmavacamtenを対象としたEXPLORER-CN、デモデックス眼瞼炎のTP-03を対象としたLIBRA、高齢の頭頸部がんに対するNBTXR3のNANORAY-312の3件で、これらを起点に臨床的・商業的に有利なポジションを狙います。また、導入契約では開発前払い金やマイルストーン、ロイヤリティ支払いを想定しており、パートナー関係を通じてリスクと資本を分散します。

新市場開拓と事業拡大では、同社は中国を中心にアジア各国をターゲットにしています。中国は世界で2番目に大きい医薬市場で、2022年のブランド医薬品売上は約1,740億ドル、2025年には約1,960億ドルに達すると見込まれており（同社資料）、規制改革や保険制度の改善を受けて市場アクセスが拡大しています。これを踏まえ、同社は中国・アジアと米国にまたがるクロスボーダー体制を構築し、西側企業の中国進出を支援する「ゲートウェイ」としての役割を果たすことで、ライセンス導入先の拡大と自社製品の地域別承認取得・販売網構築を進める計画です。

技術革新への取り組みとしては、登録相当の臨床試験を複数走らせることで臨床エビデンスを早期に積み上げる点が特徴です。同社は各候補品目について現地倫理・規制要件に合わせた開発戦略を採用し、必要に応じてグローバル試験への参加や現地での追加適応取得も検討しています。加えて、承認後の製造・販売に備えたインフラ整備や公共上場企業としてのガバナンス強化にも投資しており、臨床開発から市販後の流通・マーケティングまで一貫して価値を生むための体制構築を進めています。

	2021/12	2022/12
Research & development	159	60
Operating expenses	196	125
Operating income	-196	-125
Income before tax	-196	-111
Provision for income taxes	1	-0
Effective tax rate (%)
Net income	-196	-110
Earnings per share	-5.71	-1.02
Diluted EPS	-5.71	-1.02

LianBio (LIANY) Income statement