同社はソフトウェア事業を中核に、既存の南アフリカ向けソフトウェア・物流サービスの関係を深めつつ、世界展開を進めることで収益基盤を強化することを目指しています。財務面では2023年10月31日時点の運転資金が約25,371,682ドル、累積赤字が約940,703ドルであり、直近はソフトウェア開発収入が開発費を上回るものの営業費用を完全には賄えていないため、今後12か月程度は追加資金調達（債務や株式の発行）での運転資金確保が見込まれています。株主構成や発行済株式数（2024年4月26日時点で127,588,506株）など資本構成の変化を踏まえ、株主価値向上を狙った外部成長を並行して実行する方針です。

重点投資分野はブロックチェーン基盤上のソフトウェアと金融関連ライセンスにあります。同社は2022年5月に公表されたCoreブロックチェーン上で動作するソリューションを専用に開発することで差別化を図っており、スイスで取得した金融ライセンス（Cilandro）を通じて企業向けの「中央業務型デジタル通貨（Central Business Digital Currencies）」の提供を目指しています。差別化のための具体的施策として、2023年の第2四半期にCore Business Holdings（IP・ソフトウェア資産）を総額1,800万ドルで取得し、さらに2023年12月5日にUndo Studiosの20％取得（追加11％を取得するオプション）を合意するなど、知財・プラットフォーム取得による技術基盤の強化を進めています。ただし当該取得資産については公正価値確認の難しさ等から約18,550,285ドルの減損を計上しており、投資には評価リスクが伴います。

新市場開拓と事業拡大については、米国市場を含む複数地域での事業機会を探索しており、逆合併や資産買収といった手法によるオペレーション企業の取得を検討しています。経営陣は資本が限られるため「一度の事業結合しか実行できない可能性が高い」と明示しており、選定・実行は慎重に行われる見込みです。加えて、コンサルティングや設計契約を積み重ねることで短期収益を確保しつつ、Ping Exchangeの2024年1月5日リリースなど既存エコシステムの商用化で新規市場参入を図る計画です。

技術革新への取り組みは自社開発と外部取得の併用で進められています。同社はCoreブロックチェーン専用のソフトウェアを継続的に開発する方針で、ソフトウェア開発費の会計処理は実務基準に従い技術的実現性確立後の費用を資産計上する手法を採っています。また、Ping Exchangeの立ち上げや、メタバースプラットフォーム「The Nemesis」を保有するUndo Studiosへの出資といった具体的施策で技術の実装・商用化を加速させる計画です。一方で内部統制上の弱点（独立取締役や監査委員会の不在、職務分掌の不足）が指摘されており、逆合併等の取得完了後に独立取締役の設置や会計人員の強化で信頼性を高めると表明しています。

	2013/10	2014/10	2015/10	2016/10	2020/10	2021/10	2023/10
Stock-based compensation	-	-	-	58,000	-	-	-
Cash from operations	-30,933	-49,837	-29,774	-67,562	-	-21,941	-18,856,313
Capital expenditures	-	-	-	-	-	-	-
Cash from investing	-	-	-	-	-	-	-5,302,921
Cash from financing	35,221	46,085	29,774	67,562	-	21,941	26
Free cash flow		-	-	-	-	-	-

Arax Holdings Corp【ARAT】Cash flow